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债市周评：本周债市持续下跌 成交量放大
来源： 2015-12-21 11:27 作者：
本周交易所市场无论是国债还是信用债都持续下跌，成交量较上周也有放大。交易所市场受制于股市行情，近期表现一直难以乐观。银行间市场在本周前四个交易日抛压沉重，金融债多数期限品种收益率出现大幅上行。
数据显示，上证国债指数本周收于１２０．７４点，跌幅０．１５％。上证企债指数收于１３３．８４点，跌幅０．３０％。
本周国债除５至７年品种收益率有小幅上行外，其他期限表现相对平稳。信用债方面，中期票据收益率报价小幅上行，短期融资券报价则相对平稳。
央行本周公开市场操作的策略未见转向迹象，发行量和正回购量基本和上周持平，净回笼资金达到６００亿元，回笼力度不减，主要由于本月到期资金量较大的缘故。
本周银行间市场收益率继续走高，金融债仍然是机构抛售的主要对象，然而受到７年期国开债投标高出预期的冲击，政策性金融债各期限品种收益率全面上涨。
天治天得利货币市场基金经理贺云指出，从市场反应看，本周的抛盘多来自于基金等交易型机构，对宏观经济面趋于乐观的判断和对产品配置的调整可能是引发抛售的主因。
汇丰晋信基金认为，目前市场对信贷持续增长、美国经济企稳等经济向好的预期似乎成为银行间市场做空的理由，另外市场对于债券发行规模扩容也存在担忧。未来数周中，有密集的国债、地方政府债券和金融债的招标发行，供给压力定将对债券市场的表现带来负面影响。
贺云预计，３月的宏观经济数据短期内将对债市构成一定支撑。经过连续调整以后，债市目前收益率水平对银行等配置型机构而言已经有利可图，加之基金为主的抛盘逐步出清，近期很可能会迎来小幅上涨。从周五银行间市场反应看，买盘明显增多，有明显回暖迹象。
不过，汇丰晋信基金则表示，本轮债市调整基本已经形成了较明显的看空氛围，债市短期内有可能继续维持弱市，后市需要继续关注４、５月的经济运行情况。
国海证券固定收益研究中心研究员陈亮指出，目前宏观经济基本面对债市由前期的支撑逐步转向中性，而随着债券供给压力的逐渐显现，将对市场资金构成较大的挑战。经过测算分析，他认为，２００９年全年债券需求资金略大于债券供给，资金面仍将是支撑债市的主要因素。 编辑：王玉秋
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