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雪花百威将双雄争霸？

来源：南方日报 2016-07-15 16:54 作者：佚名

一直以来，雪花啤酒的归属问题备受业界关注。日前，华润啤酒发布公告称，将通过供股筹集资金95亿港元，部分用做收购由SABMiller Asia所持有的雪花啤酒49%股份，进而实现对雪花啤酒的全资控股。业内人士表示，华润啤酒一旦收购成功，将使国内啤酒行业格局进一步分化，出现雪花、百威“双雄”争霸的格局。

华润啤酒拟全资收购雪花啤酒

目前，华润啤酒持有华润雪花51%股份，SABMiller Asia则持有另外49%股份。早在今年3月2日，华润啤酒便发布公告称，拟以16亿美元，约合124.4亿港元收购SABMiller Asia持有的华润雪花49%股份。此次交易完成后，华润雪花将成为华润啤酒全资子公司。

针对此次收购，华润啤酒7月6日最新发布的公告内容显示，公司建议每持有3股股份获发1股供股股份的基准，按认购价每股11.73港元进行8.11亿股供股，所得款项净额95.14亿港元。其中，部分用作收购由SAB Miller Asia持有49%雪花啤酒的股份。

据了解，商务部正在对该收购进行反垄断调查。不过，华润啤酒的态度对此依然乐观。据华润啤酒方面透露，目前与商务部的商讨未见有潜在问题，有信心可通过反垄断审查，124.4亿元的收购价将以内部资源、供股及其他融资、母公司借贷三方面支付，届时将按市况决定供股资金用于收购的比例。

在中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬看来，华润啤酒全资收购雪花啤酒一事某种程度上被质疑涉嫌垄断，但实际上，根据我国的相关规定，此次收购应该并不违规。

啤酒行业格局进一步分化

近年来，我国啤酒行业市场集中度不断提高，最终形成五强争霸的市场格局，华润雪花、青岛啤酒、燕京啤酒、百威、嘉士伯五大啤酒巨头占据了行业的绝大部分市场份额。

公开统计显示，华润啤酒与南非米勒SAB Miller的合资公司华润雪花啤酒在中国市场占有25%的市场份额，第二位的青岛啤酒则占有18%的市场份额，全球最大啤酒企业百威英博占有16%。从2015年的营收来看，雪花啤酒获得293.2亿元，青岛啤酒营业收入约为276亿元，百威英博在华营收275.6亿元，而燕京啤酒营收仅为125亿元。

华润全资收购雪花，将极大程度增加其未来在整个啤酒行业的话语权。对于此次收购，啤酒行业专家方刚在接受媒体采访时认为，华润欲彻底拉开与竞争者的距离。

“华润啤酒一旦成功收购雪花啤酒，将使国内啤酒行业格局进一步分化，未来中国市场将呈现出华润啤酒与百威英博两个集团竞争的格局。”分析人士指出，收购完成后，华润啤酒坐稳国内“老大”的位置，而世界第一的百威英博自然不会束手就擒，去年就与南非米勒达成1055亿美元的收购协议，收购后将占据全球啤酒市场份额的三分之一。

在业界看来，啤酒行业新一轮寡头格局在进一步加剧，百威英博与SAB之间的收购，以及华润啤酒收购雪花啤酒就是信号。“国内啤酒市场已发展到一定阶段，寡头效应越来越明显，中小酒企难以立足，部分会逐步退出市场。”朱丹蓬认为，华润啤酒和百威英博未来将作为行业寡头展开竞争，同时也会展开对第二梯队的收购，中国啤酒行业或将迎来收购潮。

有研报分析指出，目前我国啤酒行业寡头竞争格局日趋明显，2015年华润雪花、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯五大啤酒集团，市场份额超过80%，未来行业整合可能在巨头之间展开，以加速行业整合进程。

国内啤酒消费量基本见顶?

啤酒行业出现寡头格局的背后，是不断下滑的市场销量和日益白热化的市场竞争。据啤酒行业研报显示，国内啤酒消费量基本见顶，行业盈利能力较弱且竞争愈加白热化，啤酒售价和啤酒的价值不对等，整个行业每听只赚8分钱是普遍现象，这使得国内企业进入零和博弈。

与白酒、葡萄酒、洋酒等其他酒类不同，啤酒行业具有单价低、销量大的特性，同时价格与产销率的波动也极小。相关数据显示，2009年以来我国啤酒产量与销量的增速均保持在10%以下，大多时候增速在5%以下。尤其是在2013年以后，啤酒产量逐步下滑，进一步佐证了市场需求饱和的现状。

据国家统计局数据显示，2015年，中国啤酒市场受经济增速放缓、消费环境整体低迷等因素影响，产量创近五年最低。2015年1月至12月，全国累计啤酒产量4715万千升，同比下降5.06%。

值得一提的是，去年国内8家啤酒上市公司中，除珠江啤酒实现净利润同比增长外，其他7家公司均出现业绩下滑，重庆啤酒更是出现首度亏损。有分析称，啤酒上市公司的业绩表现，也反映了当前国内啤澳门最正规的游戏平台官网正在进行一轮新的调整，未来的竞争格局将更加激烈。

“我们预计中国啤酒需求年内仍将维持低迷，经济因素、南方气温偏低和全国大范围的雨水天气或对啤酒的需求带来负面影响。”兴业证券研报指出，市场数据显示，全国商超层面今年5月份啤酒销售额和销售量均同比下降10%以上，销量同比下跌幅度较一季度有明显扩大，除了受到经济因素影响外，南方与往年比相对较低的气温也给啤酒需求带来负面影响。

中泰证券报告认为，国内啤酒行业未来1-2年内可能仍然处于调整期，而在百威等海外巨头以及进口啤酒、精酿啤酒的冲击下，国内啤酒厂商的竞争压力越来越大。“期待国内啤酒企业之间的整合带来行业格局的改变，不然即使度过行业自然调整期，国内啤酒公司以后的处境仍然相对艰难。”

编辑：王吉本